参院選後に迎えるトランプ関税ショック！8月1日発動で日経平均＆TOPIXはどう動く？

イントロダクション

7月20日に行われた参院選では与党が過半数割れとなったものの、市場の織り込みが進んでいたため大きな動揺は見られませんでした。本日7月22日（火）朝の東京市場では、ドル／円が147円台半ば、日経平均も買い戻しで堅調に推移しています。本稿では、8月1日に発動予定のトランプ政権による対日25％関税が実際に実行された場合、①為替・債券利回り、②日経平均の短期～中期予想レンジ、③TOPIX＆セクター別展望──の３点から、具体的シナリオを示します。


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1. 7月22日現在のマーケット状況

参院選結果を受けた「織り込み済み」の安心感と、米ナスダックの堅調が追い風となり、大型輸出株を中心に買い戻しが優勢です。

2. 為替・債券利回りへの波及

  1. 為替の動き
    • 市場は関税発動をほぼ織り込んでおり、劇的な円高・円安は想定しにくい
    • ただし「米国との交渉長期化懸念」から、147円台後半～148円台手前でのもみ合いが続きやすい見通し Reuters
  2. 債券利回り
    • 政策不透明感が増せば安全資産需要から日米金利差縮小圧力 → 逆に日銀の緩和観測後退 → 長期金利は1.6％台に小幅上振れの可能性
    • ただし「国債買い入れオペ継続」が下支え要因

為替・債券とも、関税発動によるサプライズは限定的で、小幅な変動にとどまると予想されます。

3. 日経平均の予想レンジ

期間想定シナリオ
当日～数日サプライズなし → 前日比‐1％程度の調整（約−400円）で39,500円台半ばまでの調整局面が想定される
1～2週間輸出コスト懸念と円安メリットが拮抗 → 39,000～40,000円のレンジもみ合い。内需・小型株が相対的に堅調
8月中旬以降米日交渉進展期待 → 再び大型輸出株中心のリバウンド局面、40,000～41,000円を視野に反発

4. TOPIX＆セクター別展望

  • TOPIX全体：大型と小型のプライオリティが交錯し、2,800～2,900ポイントでのもみ合いが続く見通し
  • 素材・化学：世界景気見通しが大きく崩れなければ堅調維持
  • 銀行：金利上昇期待で買いが入りやすい
  • 自動車・電機：関税コストを警戒 → 下値圧力
  • 小型・内需株：輸出依存度低く相対的に強い可能性

セクターの当面のテーマは「金利差」「為替」「関税コスト」の三つ。ディフェンシブと内需株の組み合わせが安全策として注目されます。

5. まとめ：投資家への提言

  1. リスク管理优先：関税発動は既に市場織り込み済み。過度なポジション調整は不要
  2. ヘッジ戦略：円ショート、債券ロングで急変リスクに備えつつ、内需株・ディフェンシブ株をウォッチ
  3. 中期視点：米日交渉の進捗次第で大型輸出株が再評価される可能性。下値での玉拾いがチャンスに

市場は「想定内の関税発動」をリーズナブルに消化する公算大。8月1日を迎えても極端なボラティリティは限定的でしょう。引き続き、為替・金利・政局の推移をチェックしながら、堅実なポートフォリオ構築を心がけてください。

今後の政治の動向も冷静に見極めつつ投資を行っていきたいですね！

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