米国債5％なら高配当株より魅力的？直接債・債券ETF・日本高配当株を比較【2026年9月版】

「米国債5％」と聞いて、すぐ買っていいのか 🤔

「配当4％の高配当株より、利回り5％の米国債のほうがいいのでは？」

このブログでは、この疑問を2回にわたって考えてきました。

9月11日の「配当4%の株より米国債5%か？米10年債「5%目前」で変わる高配当株の選び方」では、米国債と高配当株の違いを整理しました。9月25日の「日本国債3％・米国債5％・高配当株4％――50代・60代の資産運用はどう変わる？」では、3つの資産の役割分担を考えました。

結論は「どれか1つではなく、役割で組み合わせる」でした。

そこで今回は、一歩先に進みます。米国債を「どう持つか」です。

ひと口に米国債と言っても、中身はさまざまです。

• 📅 何年の債券か（短期・中期・長期）
• 🧺 どの形で買うか（債券を直接買う／東証のETFで買う）
• 💱 為替ヘッジをするか（ヘッジあり／なし）

この3つの選び方で、同じ「米国債5％」でも値動きも受け取れる利回りも大きく変わります。最後に、日本高配当株とどう組み合わせるかまで具体的に考えます。

📈 同じ米国債でも「何年債か」で性格が変わる

まず、2026年9月25日の米国債の利回りを満期までの年数ごとに並べます。

ざっくり分けると、次の3つです。

種類	期間の目安	いまの利回り	役割のイメージ
🔵 短期債	1〜3年	4.50〜4.94％	現金の待機場所
🟠 中期債	5〜10年	4.98〜5.17％	利息を長く固定する土台
🟣 長期債	20〜30年	5.49〜5.54％	利回りは高いが値動きも大きい

注目したいのは、10年から先で利回りがあまり増えないことです。

10年債は5.17％、20年債は5.54％。期間を10年延ばしても、上乗せは約0.37％です。30年債（5.49％）にいたっては、20年債より低くなっています。

30年債と10年債の差は約0.32％。1,000万円なら年に約3万2千円の差です。

この差のために、値動きがずっと大きい長期債を持つかどうか。ここが判断の分かれ目になります。

🔒 米国債を「直接買う」いちばんの強みは満期

米国債は、証券会社で債券そのものを買うこともできます。この場合の最大の強みは満期があることです。

たとえば10年の米国債を買って、途中で売らずに持ち続けるとします。

途中で金利が上がれば、債券の値段は下がります。でも、米国政府が約束どおり支払う限り、満期には額面どおりのお金が戻ってきます。途中の値下がりは、持ち続ければ解消していくわけです。

つまり直接買う米国債は、「いまの利回りを満期まで固定する」ことができます。

株の配当は、来年も同じ額が出る保証はありません。債券は、買った時点で利息の額と満期の日が決まっています。お金を取り崩す時期が近い50代・60代にとって、この「先が読める」ことは大きな安心材料です。

為替の影響については「外貨準備が過去最大の減少――為替介入で米国債は売られたのか？50代投資家が知るべき円・金利・資産防衛」でも詳しく書いています。

🧺 東証で買える米国債ETF

もっと手軽な方法が、東京証券取引所に上場している米国債ETF（上場投資信託。たくさんの米国債をまとめて1つにした商品）です。日本株と同じように、円で売買できます。

代表的なのが、ブラックロックの「iシェアーズ」シリーズです。

コード	投資先	為替ヘッジ	値動きの大きさ （実効デュレーション）
2620	米国債1〜3年	なし	約1.7年
1656	米国債7〜10年	なし	約6.9年
1482	米国債7〜10年	あり	約6.8年
2255	米国債20年超	なし	約14.9年
2621	米国債20年超	あり	（2255と同じ指数に連動）

※実効デュレーションは2026年9月25日時点のブラックロック公表値。信託報酬はいずれも年0.154％程度（税込）。2620・1656・1482・2255はNISA成長投資枠の対象と公式ページに記載されています。

ETFの良いところは、少ない金額から買えて、NISAも使え、いつでも売れることです。何十本もの米国債に分散されているのも安心材料です。

東証で買える米国債ETFの位置づけは、「米国株が最高値から下落。ナスダック100は−5％——今こそ買い増したい東証ETF5選」でも取り上げました。

♾️ ただし、債券ETFには「満期」がない

ここが今回いちばん伝えたいポイントです。

たとえば1656は、7〜10年の米国債を持っています。でも、1656そのものが10年後に満期を迎えるわけではありません。

中の債券の残り期間が7年を切ると売り、新しい債券を買い入れます。こうして、いつも「7〜10年」の状態を保つ仕組みです。

そのため、似ているようで次のように違います。

比べるところ	直接買う米国債	米国債ETF
満期	あり（額面で戻る）	なし
利回りの固定	買った時点で固定できる	中身の入れ替えで変わっていく
金利上昇の影響	満期まで持てば解消していく	ずっと受け続ける
NISA	使えない	使える（成長投資枠）
買いやすさ・売りやすさ	証券会社の条件しだい	株と同じように売買できる

「10年債を満期まで持つ」ことと「7〜10年債のETFを10年持つ」ことは、同じ結果になるとは限りません。ここは覚えておきたいところです。

個人向け国債・米国債ETF・債券そのものの使い分けは、以前「金利上昇時代の債券運用戦略｜個人向け国債・米国債ETF・生債券をどう使い分けるか」でも整理しました。今回は5％という金利水準を踏まえて、もう一段具体的に考えます。

📏 値動きの大きさは「デュレーション」で分かる

ETFを選ぶときに見てほしい数字がデュレーションです。

むずかしく聞こえますが、使い方はかんたんです。「金利が1％上がったら、値段が約何％下がるか」の目安と考えてください。

図の下半分は、クローに計算してもらった数字です。「1年分の利息で、どこまでの金利上昇なら元が取れるか」を示しています。

短期債ETFは、金利が2％以上上がっても1年分の利息でほぼ埋まります。一方、20年超のETFは金利が0.4％上がるだけで1年分の利息が消える計算です。

同じ「米国債」でも、ここまで性格が違います。

🔵 短期債ETF（2620など）＝お金の待機場所

値動きが小さく、4％台半ばの利息を受け取りながらお金を置いておけます。

大きく値上がりする商品ではありません。「株が大きく下がったら買いたい」というお金の置き場所として考えると分かりやすいでしょう。

🟠 中期債（5〜10年）＝いちばんバランスが良い

5年で4.98％、10年で5.17％。長期債との利回りの差は小さいのに、値動きは長期債の半分以下です。

「利息はしっかり取りたい。でも大きな値下がりは避けたい」という方には、いまの中期債はかなり興味深い水準だと私は見ています。

🟣 長期債ETF（2255・2621など）＝「金利に投資する商品」

「米国債は安全資産だから、値段もあまり動かない」と思われがちです。でも、20年超のETFは別物と考えてください。

金利が大きく下がれば、利息＋値上がり益が狙えます。反対に金利がさらに上がれば、図3のとおり大きな値下がりになる可能性があります。

インカムの商品であると同時に、金利の上げ下げに賭ける性格が強い商品です。持つなら「外れても生活に響かない金額」にとどめたいところです。

💱 為替ヘッジ付きなら安心？ 実は利回りが大きく減る

米国債のもう1つのリスクがドル円です。

米国債で5％の利息を得ても、1ドル160円が145円まで円高になれば、円に直した元本は1割近く減ります。

そこで、為替の影響をおさえる為替ヘッジありのETF（1482・2621など）があります。

ただし、ヘッジにはコストがかかります。コストのおおよその大きさは日米の短期金利の差で決まります。

いまはFRBの政策金利が3.75〜4.00％、日銀が1.25％程度。差は約2.6％あります。そこでヘッジ後の利回りをざっくり試算してみました。

結果は、ヘッジ後の利回りは約2.5％。日本国債の7年（2.65％）と同じくらいで、10年（3.07％）より低くなりました。

つまり、「為替リスクは取りたくない」なら、ヘッジ付き米国債より日本国債のほうが素直な選択肢になり得る、ということです。

※上の試算は政策金利の差からの概算です。実際のヘッジコストは、期間や需給によって変わります。日米の金利差については「FOMCと日銀は何が違う？日米同時利上げ局面で考える金利・ドル円・日本株」で詳しく書いています。

🌱 では、日本高配当株4％と比べると？

ここで、もともとの問いに戻ります。

「米国10年債5.17％と、配当4％の日本高配当株。どちらがいいのか」

数字だけなら米国債です。1,000万円で年51万7千円と40万円。差は約11万7千円です（為替・税金を考えない単純計算）。

ただ、株には債券にない増配があります。債券の利息は、会社の成長に合わせて増えることはありません。株の配当は、利益が伸びれば増える可能性があります。物価が上がる時代に、これは大きな違いです。

増配した場合にいつ米国債に追いつくかは、前回の記事で試算しました。結論だけ言うと、毎年3％の増配が続けば9年目に年間の受け取りが逆転します。ただし増配は保証されません。

⚠️ 「高配当株＝いつでも4％」ではない

もう1つ、見落としやすい点があります。

代表的な日本高配当ETFの1489（NEXT FUNDS 日経平均高配当株50指数連動型上場投信）は、日経平均の中から予想配当利回りの高い50銘柄に分散投資しています。

1489の主な数字	2026年9月25日時点
分配金利回り（過去1年）	2.63％
分配の回数	年4回（1・4・7・10月）
信託報酬（税込）	年0.308％
NISA成長投資枠	対象

出典：野村アセットマネジメント「NEXT FUNDS」公式ページ

ETFで持つ日本高配当株は、いまは4％ではなく2％台です。株価が上がると、配当が同じでも利回りは下がるからです。

「4％」を取りにいくなら、個別株を自分で選ぶことになります。その分、1社ごとの減配リスクも自分で背負います。高配当ETFの比較は「【2026年版】日経高配当株50・累進高配当・日本版SCHDを徹底比較」をご覧ください。

個別株を選ぶときは、利回りの高さより次の点を確かめたいところです。

• ✅ 累進配当（配当を減らさない方針）やDOE（純資産に対する配当の割合）を掲げているか
• ✅ 利益と、本業で稼いだ現金が伸びているか
• ✅ 配当性向（利益のうち配当に回す割合）が高すぎないか
• ✅ 利回りが高いのは「増配したから」か、「株価が急に下がったから」か

DOEと累進配当の見方は「株主還元時代の新指標──DOE・累進配当・配当性向から読み解く「持続可能な高配当株」戦略」にまとめています。

🧩 1,000万円ならどう組む？ 役割ごとの「持ち方」の一例

ここまでを踏まえて、インカム目的の資産が1,000万円ある場合の組み方を一例として考えてみます。

米国債500万円の内訳は、短期20％・中期60％・長期20％です。前回の記事で紹介した「債券ラダー」（満期をずらして分ける方法）に近い考え方です。

今回のテーマの「持ち方」まで落とし込むと、たとえば次のようになります。

役割	金額（例）	持ち方の例	ねらい
🔵 待機資金	100万円	短期債ETF（2620など）	株が下がったときに動けるお金
🟠 インカムの土台	300万円	5〜10年の米国債を直接買い、満期まで持つ	いまの5％前後を固定する
🟣 金利低下への備え	100万円	長期債ETF（2255など）	金利が下がったときの値上がり益
🌱 増配・成長	500万円	日本高配当株（NISA中心）	配当を育て、物価上昇に備える

ポイントは、「満期まで持つ」部分は直接債、「動かしたい」部分はETFと分けていることです。

もちろん、比率は年齢、年金の見込み、手元の現金で人それぞれです。為替リスクを取りたくない方は、米国債の一部を日本国債に置き換える考え方もあります。

NISAの枠をどう使うかは「特定口座からNISAへ移す銘柄・残す銘柄の判断表」も参考にしてください。

私はこう考えています

『孫子』謀攻篇に「彼を知り己を知れば百戦殆うからず」という言葉があります。米国債5％という数字を前にして、私はこの一句をよく思い出します。

「彼」は商品の中身です。同じ米国債でも、直接買うのか、ETFなのか。何年債なのか。ヘッジはあるのか。ここを知らずに「5％」だけを見て買うと、思っていたのと違う値動きに驚くことになります。

「己」は自分のお金の性格です。何年後に使うお金なのか。値下がりしたとき、どこまで平気でいられるのか。

私は61歳で、再雇用で働きながら高配当株を中心に投資をしてきました。正直に言うと、ETFなら満期がなくても同じようなものだろう、と以前は考えていました。今回あらためて整理してみて、その考えは甘かったと感じています。

いまの金利で私がいちばん魅力を感じるのは、中期の米国債を直接買って満期まで持つという持ち方です。5％前後の利息が、先の分まで決まる。取り崩しの時期が見えてきた世代には、この「読める収入」がありがたいのです。

長期債のETFは、金利が下がる局面では大きな値上がりが期待できます。ただ、私はこれを「インカム商品」ではなく「金利の予想」だと考えています。持つとしても、外れても困らない金額までにとどめるつもりです。

ヘッジ付きの米国債は、今回の試算を見て考えが変わりました。為替を気にするなら、利回りが同じくらいの日本国債で十分かもしれません。

そして、NISAの枠は株に優先して使いたいと考えています。値上がり益まで非課税になるのは、成長の見込める株のほうだからです。

低金利の時代には「利回りがほしければ株しかない」状況でした。いまは株のリスクを取らなくても5％前後を狙えます。だからこそ、米国債で守り、日本高配当株で育てる。この分担が、いまの金利環境には合っていると私は考えています。

📝 まとめ――「5％」の数字より、その中身と役割を

2026年9月の米国債は、インカムを重視する投資家にとってかなり興味深い水準です。ただし、どの形で、何年の債券を持つかで中身は大きく変わります。

• 🔵 短期債は、利息を受け取りながらの待機資金
• 🟠 中期債は、5％前後を固定するインカムの土台（直接買えば満期で固定できる）
• 🟣 長期債ETFは、金利低下を狙う「金利に投資する商品」
• 💱 ヘッジ付きは、コストを引くと日本国債と同じくらいの利回りになる可能性
• 🌱 日本高配当株は、増配と物価上昇への備え

「米国債5％と高配当株4％、どちらがいいか」への私の答えは、今の収入を固定したいお金なら米国債、将来の収入を増やしたいお金なら日本高配当株です。

いちばん利回りの高い商品を探すより、そのお金に何の役割を持たせるかを先に決める。満期、為替、値動きの大きさ、増配、インフレまで含めて、資産全体の中で考えていきたいと思います。

市場の利回りは毎日動きます。実際に購入を検討するときは、その日の利回りと各商品の最新情報を必ずご確認ください。

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参考資料・出典

• U.S. Department of the Treasury「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」（2026年9月25日。1年4.50％、2年4.81％、3年4.94％、5年4.98％、7年5.06％、10年5.17％、20年5.54％、30年5.49％）
• 財務省「国債金利情報」（2026年9月25日。7年2.654％、10年3.071％）
• ブラックロック・ジャパン「iシェアーズ 米国債1-3年 ETF（2620）」「iシェアーズ・コア 米国債7-10年 ETF（1656）」「同（為替ヘッジあり）（1482）」「iシェアーズ 米国債20年超 ETF（2255）」各商品ページ（2026年9月25日時点）
• 楽天証券「東証上場 債券ETF」特集ページ（2621の概要）
• 野村アセットマネジメント「NEXT FUNDS 日経平均高配当株50指数連動型上場投信（1489）」商品ページ（2026年9月25日時点）
• Federal Reserve「FOMC statement」2026年9月16日／日本銀行「金融市場調節方針の変更について」2026年9月18日

※本記事は筆者個人の考えをまとめたものであり、特定の金融商品の購入を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任においてお願いいたします。記載のデータは執筆時点（2026年9月28日。市場データは9月25日時点）のものです。債券価格・金利・為替・株価・配当金は変動し、元本割れの可能性があります。為替ヘッジ後の利回りはクローによる概算で、実際の数値とは異なります。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。